圖片來源：視覺中國

美東時(shí)間 7 月 19 日盤后，流媒體巨頭 Netflix 公布其截至 2022 年 6 月 30 日二季度財(cái)報(bào)。

二季度，Netflix 營收錄得 79.7 億美元，與去年同期的 73.42 億美元相比增長 8.6%，低于預(yù)期值 80.4 億美元；凈利潤為 14.41 億美元，與去年同期的 13.53 億美元相比增長 6.5%；每股攤薄收益為 3.20 美元，去年同期為 2.97 美元，高于分析師預(yù)期 2.91 美元。

在用戶規(guī)模上，二季度，Netflix 訂閱用戶為 2.207 億，相比第一季度的 2.216 億流失約 97 萬用戶，少于之前一季度公司預(yù)期的流失 200 萬用戶。但這也在公司 25 年的歷史中為單季最大用戶流失數(shù)。

亞太地區(qū)是唯一實(shí)現(xiàn)用戶增長的地區(qū)，訂閱用戶增加 100 萬。美國和加拿大流失約 130 萬訂閱用戶，在歐洲、中東和非洲失去近 80 萬用戶。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，周三 Netflix 股價(jià)收漲 7.35%，報(bào) 216.44 美元 / 股，當(dāng)前總市值 961.59 億美元。

華爾街仍在持續(xù)觀望

財(cái)報(bào)發(fā)布后，華爾街對(duì) Netflix 這份業(yè)績褒貶不一。

瑞信分析師 Douglas Mitchelson 給予奈飛" 中性 " 評(píng)級(jí)，將目標(biāo)價(jià)從 360 美元下調(diào)至 263 美元，指出該公司二季度 100 萬的用戶流失數(shù)據(jù)好于預(yù)期。

Mitchelson 認(rèn)為，有跡象表明，三季度可能會(huì)有 100 萬的用戶增長。對(duì)于奈飛來說，不確定性仍然很高，用戶增長在疫情后停滯不前，管理層專注于通過收取共享賬戶費(fèi)用來增加收入，并將在 2023 年初通過主要市場(chǎng)的低價(jià)廣告層來推廣訂閱服務(wù)。

麥格理分析師 Tim Nollen 維持對(duì)奈飛的 " 跑輸大盤 " 評(píng)級(jí)，但將目標(biāo)價(jià)從 150 美元上調(diào)至 170 美元，他表示，奈飛的業(yè)績略微緩解了擔(dān)憂，但仍對(duì)其下調(diào)了盈利預(yù)期。

他稱，這次奈飛管理層的語氣聽起來比前兩次更令人放心，奈飛股價(jià)可以享受短暫的反彈，但仍不確定潛在的衰退風(fēng)險(xiǎn)對(duì)用戶增長的影響。

Nollen 將 2022 年每股收益預(yù)期從 10.11 美元下調(diào)至 9.29 美元，并將 2023 年每股收益預(yù)期從 10.28 美元下調(diào)至 9.07 美元。

德意志銀行分析師 Bryan Kraft 維持對(duì)奈飛的 " 持有 " 評(píng)級(jí)，將目標(biāo)價(jià)從 300 美元下調(diào)至 270 美元，他指出二季度財(cái)報(bào)和電話會(huì)議提供了一些積極展望，包括現(xiàn)金支出將放緩，自由現(xiàn)金流將顯著增長。

然而，也有一些負(fù)面因素，包括用戶增長仍將疲軟，以及對(duì)共享賬戶和廣告支持計(jì)劃的收費(fèi)很難在短期內(nèi)看到成效。

Kraft 表示，將關(guān)注奈飛重新加速用戶和收入增長的計(jì)劃能否在明年開始發(fā)揮作用。

美銀證券分析師 Nat Schindler 稱 , 如果 （第二季度） 奈飛因《怪奇物語》表現(xiàn)良好，除非其他的原創(chuàng)劇集能達(dá)到一樣的高度，否則未來可能會(huì)比前幾年受到更大的沖擊。

Netflix 如何挽救業(yè)績危機(jī)

今年以來，奈飛的股價(jià)已經(jīng)下跌約 70%，市值減少約 1800 億美元。

這主要是受到迪士尼和蘋果公司在流媒體競(jìng)爭壓力沖擊，加之，全球高通脹正在進(jìn)一步影響家庭娛樂開支等因素影響。

Netflix 管理層在致股東信中稱，當(dāng)前公司面臨的最大的挑戰(zhàn)在于提高營收和增加會(huì)員數(shù)量。

為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，Netflix 進(jìn)一步減少了相關(guān)開支。5 月，公司裁撤了 150 名員工，6 月下旬，再次大幅裁員 300 人。

一些既定的項(xiàng)目也被取消。比如說，5 月，Netflix 宣布取消了動(dòng)畫片《珍珠》的制作。Netflix 的內(nèi)容團(tuán)隊(duì)也受到影響，家庭真人電影團(tuán)隊(duì)被取消，制作預(yù)算低于 3000 萬美元的原創(chuàng)獨(dú)立故事片部門的員工也被解雇。

為了擴(kuò)大營收范圍，Netflix 今年下決心探索廣告模式，這也是其在商業(yè)模式上做出最大的改變。

Netflix 表示，其目標(biāo)是在 2023 年初發(fā)布價(jià)格較低、含廣告的訂閱模式，較此前計(jì)劃今年年底推出有所推遲。

鈦媒體 APP 觀察到，Netflix 布局廣告業(yè)務(wù)的初始策略是與巨頭合作。7 月 14 日，Netflix 宣布選擇微軟作為其全球廣告銷售和技術(shù)合作伙伴，推出全新的廣告訂閱模式。

Netflix 對(duì)外公開表示，在共同努力構(gòu)建新產(chǎn)品的過程中，微軟已經(jīng)證明有能力支持其所有的廣告需求。更重要的是，微軟具有在技術(shù)和銷售方面進(jìn)行創(chuàng)新的靈活性，并能為會(huì)員提供強(qiáng)大的隱私保護(hù)。

但或許 Netflix 目的不止于此。有分析觀點(diǎn)認(rèn)為，Netflix 與微軟合作是在為尋求微軟收購做長期準(zhǔn)備，接近微軟更深層次的意圖是，希望微軟在消化了動(dòng)視暴雪收購案后，會(huì)轉(zhuǎn)向收購奈飛。

除了廣告之外，打擊共享賬戶也是 Netflix 的重要策略。今年二季度，4 月 20 日，Netflix 發(fā)出警告稱，要在全球范圍內(nèi)打擊賬號(hào)共享行為。

Netflix 稱，在美國和加拿大估計(jì)有超過 3000 萬戶家庭使用共享密碼進(jìn)入并觀看視頻，在全球范圍內(nèi)可能有超過 1 億家庭使用共享密碼。

當(dāng)業(yè)務(wù)進(jìn)展順利之時(shí)，Netflix 管理層可以忽略用戶之間的賬號(hào)共享。在上個(gè)季度的致股東信件中，Netflix 承認(rèn)，它曾有意放縱家庭外賬號(hào)共享行為，因?yàn)檫@樣能讓用戶對(duì)服務(wù)上癮。

而讓他們發(fā)生態(tài)度轉(zhuǎn)變的原因，是 Netflix 一季度付費(fèi)會(huì)員流失 20 萬，這是其十多年來第一次流失如此大規(guī)模用戶。當(dāng)時(shí)，Netflix 悲觀預(yù)測(cè)二季度會(huì)流失 200 萬訂閱會(huì)員。

據(jù) 7 月 20 日 BBC 披露，在打擊共享賬戶上，會(huì)先在中美和南美 5 個(gè)國家進(jìn)行，即阿根廷、洪都拉斯、危地馬拉、薩爾瓦多和多米尼加共和國。

而 Netflix 表示，已在拉丁美洲測(cè)試不同方法，以找到一種易于操作的共享付費(fèi)模式，或能振興用戶增長和業(yè)務(wù)發(fā)展有用，預(yù)計(jì)新模式同樣將于明年推出。

對(duì)于下一個(gè)季度，Netflix 預(yù)計(jì)，三季度用戶數(shù)將凈增長 100 萬，上半年因俄烏沖突和競(jìng)爭對(duì)手搶占市場(chǎng)造成的部分損失，有望得到彌補(bǔ)。

不過，三季度收入增長將放緩至 4.7%。Netflix 稱，這主要是因?yàn)橥鈪R波動(dòng)影響了公司營收。當(dāng)前，美元對(duì)大多數(shù)貨幣的匯率繼續(xù)以歷史性的速度走強(qiáng)，這對(duì)所有跨國美國公司來說是重大的不利因素。