" 還有什么是 XX（互聯網大廠）不做的嗎？"

移動互聯網最初的數年里，各個賽道都出現了創業浪潮，但彼時這些從 0 開始的創業公司們，往往需要面對互聯網巨頭無孔不入的競爭壓力。

互聯網巨頭們往往有著充沛的資金池，投資各類風口賽道，親自下場或扶持相應的公司加入競爭，便是盤活這筆資金，創造更多利益的有效方式之一。

即便連美團創始人王興，在早期也只能以上述一番吐槽來向外界展示互聯網巨頭們帶來的多維度挑戰。

" 要么接受我們的投資占股（或收購），要么被我們打敗。"Uber 創始人卡拉尼克數年前的這番話，也生動地詮釋了這一點。

當然，投資的方式有很多種，追逐不斷涌現的消費互聯網風口只是其中之一，另外還有投資理財產品，虛擬貨幣等方式。

然而值得注意的是，市場環境不斷變化的情況下，大廠們的投資頻頻出現問題，這其實也意味著傳統的激進投資時代，該翻篇了。

大廠投資，虧麻了

讓互聯網大廠投資策略話題引起業界關注的，是米哈游、莉莉絲在投資上的一次意外踩雷。

以《原神》而聞名的游戲巨頭米哈游，少見地通過游戲以外的事登上熱搜。6 月 22 日，青海省西寧市城中區法院的一則公告，讓米哈游買理財產品踩雷一事引發關注。

公告顯示，米哈游科技 ( 上海 ) 有限公司訴五礦國際信托有限公司營業信托糾紛一案，將于 2022 年 07 月 25 日 9 點開庭審理。

據多家媒體報道，五礦信托鼎興 1 號至 15 號產品投資領域為房地產，起購門檻為 100 萬元和 500 萬元。多位五礦國際信托投資人投訴稱，" 五礦信托 - 鼎興 1 號集合資金信托計劃 " 在 3 月 30 日到期日之后無法兌付。

在五礦信托被起訴的開庭公告中發現，上海游戲大廠 "F4" 之一的莉莉絲同樣以 " 營業信托糾紛 " 為由起訴了五礦國際信托。這也意味著，兩家游戲行業崛起的新星，這次在投資上踩了同樣的雷。

實際上米哈游、莉莉絲選擇的信托投資已經算是較為穩健的方式，不少大廠近年來有的在股市巨虧，有的則倒在幣圈投資上。

例如美圖公司炒幣半年虧 3 億，市值一落千丈；騰訊一個季度因為投資公司的股票下跌，公允價值規?？s水近 4000 億等。

美圖公司早前涉足幣圈投資時表示是為了進軍區塊鏈行業做準備，投資比特幣是美圖公司資產配置策略之一。

然而 7 月 3 日美圖發布公告稱，截至 2022 年 6 月 30 日，公司可能錄得約人民幣 2.749 億元至 3.499 億元之間的凈虧損，相較于上年同期約 1.377 億元的凈虧損增加約 99.6% 至 154.1%。凈虧損預期增加的主要原因為已購買加密貨幣減值。

美圖還指出，預計即將公布的 2022 年中期財報中，已購買以太幣及已購買比特幣分別確認減值虧損約 1850 萬美元及約 2710 萬美元，合計約為 4650 萬美元，約合人民幣 3.11 億元。

投資數字幣、區塊鏈原本美圖提振業績和股價的 " 賭注 "，然而長期的虧損卻反而讓美圖股價一蹶不振，市值也一落千丈。

雖然不同于美圖的狂熱炒幣，但專注于長期投資布局的騰訊也面臨著投資縮水的窘境。

騰訊一季度財報顯示，截至 3 月底，騰訊持有的上市投資公司（不包括附屬公司）的權益公允價值為 6060 億元。

而在上季度末這一數據為 9828 億元。受騰訊持續減持上市公司股權，以及持股公司的股價下跌的影響，這一數據在一季度縮水了近 4000 億元。

美團、快手、京東、小米等一眾大廠，甚至因投資虧損影響了財報數據的表現。

美團 2022 年一季度財報顯示，該季度錄得大幅投資虧損。美團金融投資的公允價值變動為虧損 8.02 億元，去年同期則為收益 4200 萬元。美團稱，虧損主要由于投資組合的公允價值波動所致。

快手 2022 年一季度財報顯示，快手實現營業收入 211 億元，同比增長 23.8%；經調整后凈虧損為 37.2 億元，較去年同期（56.5 億元）下降 34.1%。

截至 2022 年 3 月末，快手現金及現金等價物為 153.30 億元，較 2021 年末的 326.1 億元縮水一半以上。

其中經營活動導致的現金減少為 31.87 億元，投資活動導致的現金減少為 132.32 億元，融資活動導致的現金減少為 7.7 億元。

京東財報顯示，今年 1-3 月實現收入 2396.55 億元，同比增長 18%，歸母凈利潤 -29.91 億元，同比轉盈為虧。

事實上，雖然收入方面仍維持增長，但這已經是京東集團凈利潤連續虧損的第三個季度，更是凈利潤處于下滑大趨勢中的第五個季度。

2022 年 1-3 月虧損 38.98 億元，年報顯示是由于京東旗下的達達在收購完成前的股價變動，以及上市公司股權投資的市價波動所致。2021 年全年該數值為虧損 5.9 億元。

小米一季度業績顯示，公司分占按權益法入賬之投資（虧損）╱收益凈額由 2021 年第一季度的凈收益 900 萬元變為 2022 年第一季度的凈虧損人民幣 2.013 億元。主要是由于愛奇藝、金山云等若干被投資公司的虧損所致。

投資用在刀刃上

在集體虧損的尷尬局面背后，互聯網大廠們也紛紛開始轉變策略。最為典型的便是投資風格更為謹慎不再激進，早期 " 不設上限、不計成本 " 的燒錢策略已成為過去式。

社區團購大撤退便是標志性事件。多家互聯網巨頭以及各路資本的大肆投資數千億，仍未能 " 燒 " 出未來。

從爆發到撤退，社區團購走過了三年，曾經在巨頭、資本加持下風光無限的玩家們，有的破產退場，有的大范圍收縮，導致這也被譽為互聯網 " 最后一個風口 "。

言下之意，便是從團購、打車、共享單車等追風口燒錢式投資策略，在社區團購這個 " 風口 " 上劃下了句號。

被外界譽為 " 最會投資的互聯網公司 " 的騰訊，其對外投資規模也明顯縮減。

一級市場信息服務商鯨準公布的數據顯示，2022 年行將過半，但騰訊目前公開披露的一級市場投資事件只有 67 起，總投資金額僅為 33.77 億元。

作為對比，2021 年同期騰訊公開披露投資事件為 148 起。其他大廠諸如阿里巴巴、百度等在 2022 年上半年的投資次數均比去年同期要少。

在投資步伐放緩的同時，互聯網大廠一改以往大開大合、一擁而上追消費互聯網風口的投資策略，轉而更為關注硬科技、產業互聯網鏈條上的穩健布局。

互聯網巨頭們，在投資上越來越注重把錢用在刀刃上。對于大廠們來說，這樣的策略變化既能在短期內強化主營業務的競爭壁壘，也是為未來長遠競爭做準備。

企查查發布的報告顯示，騰訊此前最為注重文娛賽道早期投資，但近三年出現了明顯的變化趨勢?？梢院苊黠@的看到，騰訊更為注重在人工智能、機器人、大數據賽道進行早期投資。

在外界看來，騰訊的這一轉變將利好于其自身互聯網生態的升級強化。騰訊也在對應的時期不斷強調從消費互聯網向產業互聯網的升級轉型戰略。

阿里也有著類似的變化，近年來在電商物流項目、企業服務項目的投資數量占比出現了一定幅度的上升。

可以看到，以電商主業起家并不斷構建商業生態的阿里，正不斷調整此前平臺化、輕量化的發展策略，不斷在產業鏈、物流環節進行投資，讓商業模式變得更為厚重和穩健。

與此同時，阿里將云計算置于較為核心的戰略地位，與此相關的企業服務投資布局，同樣成為了阿里聚焦的關鍵領域。這也側面體現出近三年阿里在投資領域不斷收縮戰線，愈發聚焦在主營業務的壁壘構建上。

自 2017 年以來，百度系的公開投資方向愈發清晰企業服務、人工智能、醫療健康、文娛項目成為了百度系投資的主要方向。

從數量上來說，企業服務和人工智能賽道作為百度基本盤，近五年的投資數量占比保持在 40% 左右，趨于穩定；醫療健康賽道的投資數量逐年增長，百度投資了多個人工智能與醫藥研發相結合的項目。

字節跳動方面，2014-2021 年一共推動了 162 起公開投資，其中獨立投資共 114 起，占比 70.4%，主要在文娛、教育、新消費、人工智能、機器人、大數據等領域。

就連以往側重于消費領域投資的美團龍珠，從去年開始也已經將觸角伸向硬科技，例如機器人、半導體、自動駕駛等。

不難發現，在被各種投資踩雷、虧損 " 教育 " 過后，互聯網大廠們不再一味尋求 " 無邊界 " 式的擴張，不再執著于每一個賽道的燒錢廝殺，而是各有側重地進行投資布局。

例如一邊強化主營業務生態，一邊為未來的科技競爭做好提前謀劃，力求將投資用在刀刃上。