相比父親締造的制造業(yè)帝國，何劍鋒更擅長在金融和資本市場上 " 買買買 "。

文｜《中國企業(yè)家》記者 姚赟

編輯｜米娜

頭圖來源｜視覺中國

僅憑一部電視劇，張翰將向來低調(diào)、現(xiàn)年 55 歲的何劍鋒拉到了聚光燈下。

日前，有網(wǎng)友發(fā)現(xiàn)電視劇《東八區(qū)的先生們》已在各大平臺下架。截至發(fā)稿前，豆瓣評分 2.1 分，已有 20 多萬人參與評價。這是什么概念？此前被稱 " 爛片代表 " 的《逐夢演藝圈》目前評分 2.2 分，《上海堡壘》則 " 高達 "2.9 分。

該劇在 8 月 31 日首播后，就因為油膩、擦邊、三觀等爭議問題被數(shù)次推上熱搜。而播出之前，張翰嘔心瀝血、十年磨一劍、親自操刀等要點是該劇宣傳的重點。毫無疑問，張翰首當(dāng)其沖，其次便是各大出品方和相關(guān)的企業(yè)，百納千成（原華錄百納）就是該劇的出品方之一。

而上市公司百納千成 ( 300291.SZ ) ，屬于美的 " 少東家 " 何劍鋒所控的盈峰系。外界提起何劍鋒，印象中的標簽是美的集團實際控制人何享健的兒子。

據(jù)公開資料，何劍鋒出生于 1967 年，畢業(yè)于華南理工大學(xué)。最初他干的是父親的老本行，1994 年，何劍鋒在順德成立公司，為美的貼牌生產(chǎn)電飯煲、電磁爐等。2002 年，他成立了盈峰集團。如今的盈峰集團業(yè)務(wù)版圖涉及文化影視、水利環(huán)境、租賃服務(wù)和金融等領(lǐng)域，而他同時也是美的集團董事。

近幾年，何劍鋒被外界賦予了 " 盈峰系掌舵人 " 這樣的新標簽，盈峰系更被稱為 " 隱形美的 "。《東八區(qū)的先生們》的話題，引出了背后屬于 " 盈峰系 " 的百納千成，也不小心撞開了何劍鋒的商業(yè)版圖一角。10 月 26 日下午，《中國企業(yè)家》聯(lián)系了盈峰集團確認《東八區(qū)的先生們》與百納千成的合作情況，以及盈峰集團相關(guān)的投資情況，對方對此不作評價。

百納千成股權(quán)折疊背后

《東八區(qū)的先生們》處處沒有體現(xiàn)百納千成，卻處處都是百納千成。

公開渠道中，已經(jīng)很難找到《東八區(qū)的先生們》與百納千成的直接聯(lián)系。從某平臺上介紹該劇的詞條到官方微博的介紹，都無法直接找到百納千成的影子。詞條上，出品方寫的是浙江東陽一畫開天影業(yè)有限公司、成都微時文化傳播有限公司、鎮(zhèn)江光璟影視文化有限公司。

來源：企查查

企查查顯示，鎮(zhèn)江光璟影視文化有限公司的實際控制人為郭攀，大股東郭攀持股比例 80%，曾云持股 20%。而郭是上海美納光璟娛樂有限公司的總經(jīng)理，最終收益股份 32%，這家公司的大股東則是北京百納千成影視股份有限公司。

來源：企查查

而成立于 2019 年的小微企業(yè)成都微時文化傳播有限公司，也與百納千成有著千絲萬縷的關(guān)系，詳情見下圖。2022 年 5 月，北京華錄百納影視股份有限公司更名為北京百納千成影視股份有限公司。

來源：企查查

剝開層層折疊的股權(quán)，里面藏著百納千成對《東八區(qū)的先生們》的投資。

事實上，在此之前的宣傳海報上，一直有著百納千成的位置：其海報的底端出品方展示了四家企業(yè)，分別是一畫開天影業(yè)、百納千成、光璟影視和十二星辰娛樂。而十二星辰娛樂的情況與一畫開天影業(yè)相似，張翰為實際控制人，持股比例 90%。也就是說，四家企業(yè)中，兩家是百納千成系。

2022 年 4 月，華錄百納（現(xiàn)改名為百納千成）發(fā)布的財報顯示：已拍攝完成進入后期制作階段的項目有《我們的西南聯(lián)大》《無與倫比的美麗》《東八區(qū)的先生們（原名：先生們，請立正）》《火星孤兒》《蜂鳥行動》等。同時，在 2022 年拍攝計劃中，將《東八區(qū)的先生們》排在了第三，合作方式為參投。

來源：百納千成 2021 年年報

百納千成實際上是一個成熟的老牌影視公司。

2002 年成立，2012 年以首個央企背景的影視傳媒集團身份成功登陸 A 股市場，2018 年積極響應(yīng)央企混改加入盈峰集團，2022 年正式更名為百納千成。主控或參與的作品包括了《漢武大帝》《王貴與安娜》《咱們結(jié)婚吧》《金太狼的幸福生活》《雄獅少年》《上陽賦》《東宮》《你好，李煥英》《唐人街探案 3》等叫好又叫座的劇集電影。

來源：東興證券

如今，盈峰集團的實際控制人何劍鋒，也是百納千成實際控制人。企查查顯示，盈峰集團僅名義上持有的百納千成的股份，便達 27.44%，而何劍鋒個人持股 4.45%。最終何劍鋒對百納千成享有 31.89% 的表決權(quán)，以及 30.241% 的收益股份。

來源：企查查

2018 年初，隨著華錄百納前股東華錄文化的股權(quán)受讓離場，何劍鋒的盈峰集團及普羅非投資入局，其后盈峰集團憑借先后 5 次增持，以 33.77% 持股成為華錄百納新的實際控股方。據(jù)《北京商報》報道：何劍鋒同時為盈峰集團與投資公司普羅非的董事長，普羅非的大股東是美的集團。目前，華錄百納的現(xiàn)任董事長為盈峰系方剛。

2018 年 3 月 21 日晚，華錄百納公告稱，其控股股東將由華錄文化變?yōu)橛逋顿Y，實際控制人將由央企華錄集團變更為何劍鋒。

文娛影視非何劍鋒主戰(zhàn)場

不知是因影視行業(yè)的大環(huán)境導(dǎo)致，還是之前高估了百納千成，自 2018 年入股后，何劍鋒在不斷增持，該公司的虧損也在不斷擴大。

據(jù)《長江商報》報道：二級市場上，2018 年以來，華錄百納股價不斷下行，至今年 2 月 3 日，股價跌至 4.68 元 / 股。2018 年，曾耗資 18 億元入主，隨后不斷增持的何劍鋒，預(yù)計已經(jīng)浮虧 16 億元。

事實上，文娛影視本就不是何劍鋒的主戰(zhàn)場。

盈峰集團官網(wǎng)顯示：創(chuàng)建于 1994 年，總部位于廣東深圳及順德，目前集團旗下產(chǎn)業(yè)布局環(huán)境、文化、投資、科技、消費五大領(lǐng)域，擁有上市公司 " 盈峰環(huán)境 "（000967.SZ）、" 百納千成 "，以及盈峰環(huán)境、盈峰中聯(lián)、上專股份、百納千成（原華錄百納）、PMORE、華藝國際、摩米童裝等一系列國內(nèi)外知名品牌。

百納千成僅為盈峰集團的五大布局領(lǐng)域之一。

據(jù)《中國企業(yè)家》統(tǒng)計，盈峰集團直接對外投資 47 家，其中百納千成、盈峰環(huán)境已在 A 股上市。另外，盈峰集團也是易方達基金管理有限公司的股東之一，持股比例為 22.6514%，與廣東粵財信托、廣發(fā)證券并列第一大股東，何劍鋒為第二大收益主體。企查查顯示：文化、體育和娛樂行業(yè)，僅占盈峰集團對外投資項目的 2.13%。租賃、金融為主力軍，分別占比 42.55%、31.92%。

來源：企查查

而盈峰集團只是何劍鋒商業(yè)版圖中的大陸之一。企查查數(shù)據(jù)顯示，他個人擔(dān)任法定代表人的企業(yè)有 12 家，對外投資 22 家，在外任職 27 家，控股企業(yè) 396 家。

《中國企業(yè)家》統(tǒng)計了何劍鋒直接或間接控制的這 396 家企業(yè)，這里的控制企業(yè)指的是，以公司名義或個人名義直接、間接擁有控制權(quán)的企業(yè)。這些企業(yè)橫跨了水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，金融業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)，文化、體育和娛樂業(yè)，科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)，制造業(yè)，信息傳輸?shù)?12 個行業(yè)。其中占比最多的行業(yè)為水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，金融業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)，文化、體育和娛樂業(yè)，分別占比 43%、13%、10%、8% 和 7%。

制圖：姚赟

水利環(huán)境、租賃服務(wù)和金融才是何劍鋒的主戰(zhàn)場。開疆拓土也多選擇以投資的方式。

相比其父親的制造業(yè)帝國，何劍鋒擅長的還是在金融和資本市場的 " 買買買 "，繼 2004 年他將盈峰集團旗下東澤電器賣給上海永樂之后，何劍鋒接連出手，促成美的對上風(fēng)高科（后改名盈峰環(huán)境）、易方達基金的收購。

隨后的 2007 年，何劍鋒以 1.65 億元從美的電器手中收購了易方達基金 25% 的股權(quán)。據(jù)了解，2005 年前后，美的獲得易方達這些股權(quán)時，共投入近 1.2 億元。

易方達之外，私募機構(gòu)盈峰資本和主要進行股權(quán)投資的盈峰投資，也在擴展其金融板塊的邊界，其中盈峰投資就曾投中了商湯科技、云鯨智能、瑞為技術(shù)、酷哇機器人、吉利電子化工、九日新材、安潔士等企業(yè)。據(jù)第一財經(jīng)報道，2015 年美的集團和盈峰控股的金融資產(chǎn)規(guī)模至少已超過 1800 億元。

而何劍鋒對環(huán)保、環(huán)境產(chǎn)業(yè)版圖的拓展，也是從盈峰環(huán)境開始的。

2006 年，美的集團和中山市佳域投資有限公司將 ST 上風(fēng)部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給何劍鋒，何劍鋒因此有了第一家上市公司，將其更名為盈峰環(huán)境。

這次的轉(zhuǎn)讓，外界猜測聲不絕。當(dāng)時的美的集團副總裁黃曉明回應(yīng)表示，盈峰集團與美的集團以及美的電器均沒有股權(quán)關(guān)系。黃曉明稱，美的集團退出上風(fēng)高科，一方面是美的集團需要對投資進行控制，收縮戰(zhàn)線；另一方面則希望獲得一個新業(yè)務(wù)發(fā)展平臺。

理性來看，業(yè)務(wù)的收縮，并購后的消化，是轉(zhuǎn)讓的主要原因。據(jù)《21 世紀經(jīng)濟報道》：上風(fēng)高科業(yè)績不佳，也是美的集團退出的原因之一。由于國內(nèi)風(fēng)機市場競爭加劇，上風(fēng)高科近幾年業(yè)績不佳，預(yù)計 2005 年度虧損金額較大。美的集團入主上風(fēng)高科一年多，其實并沒有獲得投資收益。

而這次轉(zhuǎn)讓，也促成了何劍鋒核心商業(yè)板塊環(huán)境、環(huán)保業(yè)務(wù)的形成。

2015 年之后，盈峰環(huán)境相繼收購宇星科技、綠色東方環(huán)保、亮科環(huán)保、順控環(huán)保等多家公司，交易總價接近 180 億元。其中，向中聯(lián)重科收購的中聯(lián)環(huán)境交易總價就達到 152 億元，而當(dāng)時的盈峰環(huán)境市值僅 88 億元。

何劍鋒另類接班何享健

2018 年 7 月 30 日晚，盈峰環(huán)境披露了一份長達 170 頁的深交所問詢函回復(fù)，對 " 環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)部門 " 核心資產(chǎn)、標的估值、出售納都勒股權(quán)、資金來源等核心問題予以回復(fù)。

而這份回復(fù)，透露了盈峰控股當(dāng)時收購中聯(lián)環(huán)境的資金來源：近 30 億元為自有資金，44 億元來自銀行融資，融資的擔(dān)保方為何劍鋒之父何享健控股的美的控股。

何劍鋒沒有接何享健在美的的棒，但接住了投資領(lǐng)域的棒。

大學(xué)畢業(yè)后，何劍鋒最先在美的集團基層鍛煉。沒多久，何劍鋒離開美的，干起來了為美的小家電貼牌生產(chǎn)的生意。當(dāng)時美的電器已在深交所上市，并于 1993 年將小家電獨立，計劃擴大小家電的生產(chǎn)能力。

在外界討論美的交接班之事最熱烈時，外界判斷何劍鋒將何時接棒美的時，何劍鋒選擇了外出 " 獨立 "。

2002 年，他將現(xiàn)代實業(yè)公司改名為 " 盈峰集團 "。從 2003 年底起，盈峰集團開始出售旗下與家電相關(guān)的子公司。2004 年何劍鋒將手中和美的相關(guān)的公司賣給了美的等企業(yè)，從 OEM 家電制造領(lǐng)域全面退出，套現(xiàn)了 1.2 億元。2006 年盈峰集團從上風(fēng)產(chǎn)業(yè)以及美的集團手中收購了上市公司上風(fēng)高科 25% 的股份，成為上風(fēng)高科第一大股東，何劍鋒也在 2007 年成為上風(fēng)高科的董事長。直到 2012 年，何劍鋒進入美的集團董事會。

而此時，何劍鋒憑借數(shù)次并購，風(fēng)頭無二。

2017 年《財富》世界 500 強排名中，美的位列 450 位，利潤排名第 208 位。2018 年胡潤全球富豪榜中，何享健、何劍鋒父子以 1850 億元的財富位列大中華區(qū)第七，世界排名 34。而在該榜單中，王健林家族第 36 名，馬斯克第 40 名。

2006 年春天，何享健打贏了一場 " 防惡意收購 " 的戰(zhàn)役，先后五次動用約 10.8 億元增持了 G 美的 ( 000527.SZ ) 23.58% 的股權(quán)。而在 G 美的 " 保衛(wèi)戰(zhàn) " 完成后，整合 2005 年先后被并購進來的華凌和榮事達，也被提上了日程。

低調(diào)，不在臺前，這也是何享健的工作方式之一。

" 我想什么都不理。依靠家族管理、老板管理來保持公司的發(fā)展，這并不是我想要的。"2007 年，何享健坦承，他一周要打三場高爾夫球，沒有手機，每天要看數(shù)據(jù)和財務(wù)指標 ， 一下班就回家，晚上從不工作。美的內(nèi)部高管對何享健的印象也是：" 善用人，敢放權(quán)。"2012 年，70 歲的何享健辭去了美的集團董事長一職，由方洪波接替。

管理權(quán)、經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)職責(zé)明確的這種投資和管理方式，也在何劍鋒身上得到了延續(xù)，在其盈峰系內(nèi)，他也經(jīng)常不出現(xiàn)在臺前。

談到家族時，何劍鋒曾說，" 價值觀是最好的傳承，美德是最大的財富。" 但從現(xiàn)實行動來看，對商業(yè)的理解以及投資發(fā)展策略，是何劍鋒從何享健身上獲得的另一種傳承和接班。