圖片來源 @視覺中國

文 | 礪石汽車，作者 | 張軍智

理想兇猛

理想汽車是家極具爭議的車企，喜歡它的人，稱其制造的是 " 奶爸神車 "，不喜歡它的人，則痛斥之為 " 工業垃圾 "。兩種觀點涇渭分明，且聲量都很大，這也讓理想汽車在輿論場中，顯現出一股 " 又紅又黑 " 的色彩。

雖然備受爭議，但在 " 真刀真槍 " 的市場比拼之中，理想汽車稱得上是了不起的存在。

在一眾造車新勢力中，這家 " 發車 " 時間并非最早、且僅有一款車型上市的車企，跑得卻相當快。2019 年 12 月，理想汽車的首款產品——理想 ONE 下線交付，但僅 708 天后的 2021 年 10 月，理想 ONE 就迎來第十萬輛整車的交付。這是 " 造車新勢力 " 十萬臺整車交付的最快紀錄。

而十個月后，理想汽車再次打破紀錄，2022 年 8 月 1 日，理想 ONE 的第二十萬輛整車在常州基地下線。理想汽車也由此成為最快破二十萬輛下線紀錄的 " 造車新勢力 "。

更值得一提的是，理想 ONE 也是國產自主品牌中第一個售價超過 30 萬元，下線超過二十萬輛的車型。如果對比吉利、長城、紅旗等國產品牌巨頭多年來在高端化之路上的艱難，這份成績單更顯含金量。

另外，與一眾 " 燒錢 " 發展的造車新勢力車企不同，理想汽車在 " 賺錢 " 方面也表現不俗，它是造車新勢力中，第一個實現季度盈利的車企。2021 年 Q3 之后，理想汽車的整體毛利率均維持在 20% 以上，與之對比，一些造車新勢力的毛利率還是負數。

今年 6 月 21 日，理想汽車的第二款車型，被理想汽車創始人李想稱為 "500 萬以內最好的家用旗艦 SUV"L9 發布之后，更是刷爆網絡。官方信息顯示，理想 L9 上市 72 小時后，訂單量就超過 3 萬輛，連理想汽車的訂車后臺都出現了癱瘓。李想也自信滿滿表示，9 月 L9 可以交付超 1 萬輛，而且 L9 的毛利率會比理想 ONE 更高。

理想 L9 發布之后，理想汽車的市值一度直逼 3000 億港元，在國內上市車企中，僅次于比亞迪和長城汽車，遠超上汽集團、長安汽車、廣汽集團等傳統巨頭。

一家成立不足七年，過往沒有造車歷史，且僅靠兩款車型（一款還在交付路上）的新入場選手，就有如此表現，不得不說，理想汽車夠兇猛。

但伴隨理想汽車高光表現而來的，還有圍繞這家車企身上一直以來的爭議。

高光表現下的 " 爭議 "

有關理想汽車的爭議非常多，涉及造車能力、底盤技術、產品的質量、話題營銷等等方面，甚至理想 ONE 算不算新能源都成了爭議點。

但爭議最大的一點還是理想汽車目前所采用的動力技術—— " 增程式混動 "。

新能源混動汽車的動力輸出通常有串聯、并聯、混聯三種方案，其中串聯技術是最為簡單的，它與另外兩種混動形式最大的不同，是其發動機在任何工況下都不參與直接驅動汽車的工作。發動機只是通過帶動發電機為電動機提供電能。

這種動力結構的汽車，由于不需要傳統燃油車中復雜、高成本的變速箱以及純電動汽車上的大電池，所以動力結構簡單且成本更低。另外，由于發動機只管發電，可以保持在 " 熱效率 " 高的區間，所以在中低速工況下，串聯式混合動力車要比普通燃油車的油耗具備優勢。

但這種技術方案的問題是，由于發動機動能需要二次轉換才能為電動機供電，轉換過程會造成能量的損耗，在電池虧電或高速長途行駛工況下，串聯式混動車的油耗甚至會比燃油車還要高。

理想汽車目前旗下的兩款車型，采用的正是串聯式技術的增程混動方案。而與理想汽車不同的是，市場中的其他主流車企多采用的是 " 帶直驅 " 的深度混動方案。像長城檸檬混動 DHT、比亞迪 DM-i 超級混動、吉利雷神 DHT、奇瑞鯤鵬 DHT，采用的是串聯 + 并聯的深度混聯系統，其發動機不僅可以發電，還可以在高速工況下直驅車輪，這也令其燃油經濟性和動力表現更為出色。

與增程式混動方案相比，深度混動系統技術更為復雜，也更為先進，正如有的業內人士所言，" 增程式落后，是行業共識 "。而在純電動車才是綠色出行未來的時代趨勢下，增程式混合動力也注定只是一項 " 過渡技術 "。

但采用 " 落后 "" 過渡 " 技術的理想汽車，卻在市場中取得了令同行艷羨的成績。其中的原因何在？這就牽扯到，理想汽車的另一大爭議點—— " 取巧 " 式成功。

理想汽車的 " 取巧 " 一方面體現在前文講述的 " 可油可電可上綠牌 " 的增程式技術方案上，另一方面體現在 " 家庭用車 " 的定位上。

在中國，很多家庭需要一輛車來滿足全家的出行需要，這就意味著產品眾多的傳統 5 座 SUV 難以勝任，而 7 座的 SUV 大多是傳統燃油車，又沒有燃油經濟性和綠牌優勢。有燃油經濟性和綠牌優勢的純電中大型 SUV，卻有成本高、價格高，以及續航的硬傷。

所以空間大、內飾豪華、配置高、免購置稅、照顧第三排乘客乘坐設計、沒有續航焦慮還可上綠牌的理想 ONE，一上市，就成了 30 萬元市場區間中，消費者唯一能買到的 7 座新能源 SUV。

這對家庭，特別是有孩子的家庭有著極大的吸引力。理想 ONE 也因此被稱為 " 奶爸神車 "。

理想汽車在極為成熟的汽車市場中，精準找到了一個細分的空白市場，并且用產品滿足了這個市場的需求。其產品定位能力值得其他車企學習。

但問題是，" 定位 " 很難成為一家企業的核心競爭力，理想汽車服務于家庭出行的定位，也很容易被其他車企借鑒復制。正如理想 L9 發布之后，小鵬汽車創始人何小鵬提出的一個問題：" 在激烈競爭的、全球市場、非快銷品行業、2C 非保護領域，有哪個好產品是靠精準定位，在中期或長期可以獲得優勢或壁壘的？"

沒有建立起 " 護城河 " 優勢

何小鵬雖然沒有點名理想汽車，但他的話其實已經點出了理想汽車目前的最大問題，那就是理想汽車沒有建立起自己的 " 護城河 "。

理想取得的成績，很大程度上是在 " 定位 " 的基礎上，通過時間上的先發優勢取得的，本身并沒有太高競爭壁壘。比如理想的增程式技術，任何一個成熟的車企都有能力跟進，理想汽車的定位其他車企也可以模仿。

目前，東風嵐圖、賽力斯問界、自由家等品牌，已開始采用增程式技術。特別是背靠科技巨頭華為的問界 M7，幾乎是完全對標理想 ONE。它除了同樣采用的是增程式技術，同樣是大車身、高配置、6 座布局外，還有著比理想 ONE 更優秀的發動機、更快的零百加速和更長的綜合續航里程以及更優惠的價格，而且它還有華為的 HarmonyOS 智能座艙加持 ……

而主打家庭用車的 6 座 SUV（為了照顧第三排乘客乘坐感受，理想 ONE 2021 年中期改款為 6 座設計），也開始大面積涌現，像比亞迪唐 EV、大眾攬境、榮威 RX9、昂科旗、勝達等等。據悉，采用深度混動技術的魏派也將推出自己的 6 座 SUV 車型。

隨著更多類似定位的車型出現，在一個沒有競爭壁壘的市場，理想汽車的 " 好日子 " 還能持續多久？

今年 6 月 21 日，理想汽車旗下的第二款量產車型，被李想稱為 "500 萬以內最好的家用旗艦 SUV"L9 發布之后，再次得到了市場的極大關注，相關話題多次登上熱搜。但隨著市場亮相之初的熱度褪去，不少人開始反思和追問，理想 L9 的產品力到底體現在何處？后來 " 電視、冰箱、大沙發 " 成了認同度極高的答案。

雖然這個答案有調侃的成分，但其實反映出了一個現實：理想汽車過去幾年的市場優勢，并沒有轉換成先進的技術優勢，也說明理想汽車沒有建立起自己的 " 護城河 "。

另外，在新能源汽車產業電動化的趨勢之下，增程式汽車雖然可以滿足現在人們出行需求，但并不能代表綠色出行的未來。所以未來的理想汽車，必須還要走純電動之路。

據悉，理想汽車也正在研發兩個高壓純電動車平臺—— Whale 和 Shark，并計劃從 2023 年起，每年至少推出兩款高壓純電動車型。但在新能源主流車企，已經從電動化的上半場，開始進入智能化的下半場比拼時，理想的電動化才剛起步，其未來前景，令人難言樂觀。

被高估的理想

投資大師巴菲特在 1993 年提出過一個投資概念—— " 護城河 "。在他看來，一個企業如同一個城堡，而城堡的價值是由其 " 護城河 " 決定的。

他表示：" 就投資一家企業而言，關鍵不在于其所在的行業給社會帶來多大的影響，也不在于企業取得多大的增長，而在于公司擁有的競爭優勢以及競爭優勢可以持續的時間。只有擁有寬廣、可持續‘護城河’的產品和服務才能給投資者帶來豐厚回報。"

作為全球投資大師，巴菲特可謂目光如炬。在全球商業發展史中，太多前期擁有市場優勢的企業，因為缺乏寬廣、可持續 " 護城河 " 的優勢，最終在風光一陣后，走向沒落。

比如在智能手機時代前期，一度可以與蘋果相媲美的 HTC 就是這方面的典型案例。當年微軟推出新的手機操作系統時，很多硬件廠商都在觀望，而且微軟中意的也是惠普這樣的大廠商，但 HTC 掌門人王雪紅卻憑借敏銳的市場嗅覺和努力，搶先與微軟達成合作。這樣的先發優勢，令 HTC 后來一度壟斷了 WM 系統 80% 的市場。

到谷歌推出安卓系統后，HTC 又是第一時間與谷歌合作，王雪紅還專門派出一支團隊在谷歌辦公，以方便隨時與谷歌工程師交流。同樣是基于先發優勢，HTC 成為全球第一家推出安卓手機的企業。

2011 年，HTC 的全球手機市場份額達到 9.1%，公司市值力壓全球一眾手機廠商，僅次于蘋果，達到了 338 億美元。但當蘋果、諾基亞、微軟、三星、黑莓等手機廠商，開始對 HTC 發起專利訴訟后，這家全球知名的企業，很快就開始沒落，直到現在淡出了人們的視野。

根據巴菲特的 " 護城河 " 理論，判斷一個企業是否具有 " 護城河 " 主要取決于兩點：一是其是否擁有行業領先的競爭優勢；二是這種領先的競爭優勢是否具有可持續性。

HTC 之敗，與其在取得先發市場優勢后，未能及時將這種優勢轉化為可持續性的競爭優勢直接相關。

理想汽車在增程式汽車上建立的先發優勢、定位優勢，同樣并非可持續性的，特別是在代表未來的電動汽車領域，理想汽車目前還未有建樹。

從這個角度來看，市值可以碾壓上汽集團、長安汽車、廣汽集團等老牌巨頭，且被視為中國造車新勢力標桿的理想汽車，顯然是被大大高估了。