昨夜美股盤后，美國芯片巨頭 AMD 公布了第二季度財報。

財報顯示，盡管營業(yè)收入增長勢頭強勁，史上首次突破 60 億美元，但三季度的收入指引沒有市場預(yù)期的樂觀，體現(xiàn)出和英特爾一樣面臨最大收入源個人電腦（PC）產(chǎn)品需求下降的打擊。

AMD 首席執(zhí)行官 Lisa Su 在財報電話會上表示：

我們對 PC 業(yè)務(wù)的展望更為保守。一個季度前，我們認為這一業(yè)務(wù)會下滑，姑且稱之為 " 高個位數(shù) "。但我們目前的看法是，它將會下滑 15% 左右。

AMD 預(yù)計第三季度銷售額將在 65 至 69 億美元之間，市場曾預(yù)計銷售額為 68 億美元。AMD 還預(yù)計第三季度毛利率為 54%，略低于預(yù)期的 54.2%。該公司還警告稱，PC 市場的壓力將持續(xù)到第四季度。

周三早盤，AMD 股價下跌超過 2%；財報發(fā)布后，AMD 股價一度跌超 6%。

AMD 正在迅速搶占市場份額 潛力無限

長期以來，AMD 一直是英特爾的強有力競爭對手。自上周發(fā)布第二季度財報以來，英特爾的股價已經(jīng)下跌超過 9%。財報稱，該公司最新的數(shù)據(jù)中心處理器存在漏洞，產(chǎn)品的大批量出貨將推遲到明年。

AMD 在二季度業(yè)績中也公布，公司重新整合了現(xiàn)有業(yè)務(wù)，拆分成客戶、數(shù)據(jù)中心、游戲、嵌入式四大部門，各分項業(yè)務(wù)在二季度錄得顯著增長。這也側(cè)面反映出，AMD 的市場份額迅速超過了英特爾這一規(guī)模更大的競爭對手。

AMD 的數(shù)據(jù)中心營收在 2021 年達到 37 億美元，比前一年翻了一倍多，英特爾的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)則萎縮了 1%，而這種趨勢還在持續(xù)。

第二季度有明顯跡象表明，在高端服務(wù)器芯片市場上，這兩家對手方的市場份額發(fā)生了巨大變化：AMD 第二季度數(shù)據(jù)中心的業(yè)務(wù)收入同比增長 83%，達到 15 億美元，而英特爾上周公布的這一收入同比下降 16% 至 46 美元。

另外，在 AMD 的新產(chǎn)品中，有一款名為 Genoa 的服務(wù)器處理器，它將采用臺積電的 5 納米生產(chǎn)工藝，但英特爾推遲推出的藍寶石激流芯片使用的是該公司 10 納米工藝的 " 增強型 " 版本。

雖然單純的電路尺寸本身并不能決定芯片的整體性能，也不能決定它在市場上的受歡迎程度，但通常是越小越好。

伯恩斯坦公司的 Stacy Rasgon 指出，英特爾產(chǎn)品出貨的延遲給了 AMD 一個 " 完全開放的窗口 "，以繼續(xù)在數(shù)據(jù)中心獲得寶貴的市場份額。他估計，AMD 在數(shù)據(jù)中心的市場份額在第二季度達到 24% 左右，幾乎是去年同期的兩倍。

盡管芯片行業(yè)整體經(jīng)歷了十分艱難的時期，但 AMD 在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的巨大成功以及最近對賽靈思的收購使其對 PC 的依賴大大降低。構(gòu)成其 PC 業(yè)務(wù)大部分的客戶業(yè)務(wù)現(xiàn)在只占到總收入的 33% 左右，而英特爾則占到 50%。

最值得注意的是，根據(jù)目前的預(yù)測，AMD 今年的總收入約為英特爾的 39%，而 2019 年的這一比例僅為 9%，反映出 AMD 的高速成長性。

依然受到分析師的熱捧

華爾街對 AMD 的大跌持樂觀態(tài)度，認為其股價下跌恰恰是一個買入的信號，盡管目前 PC 市場困難重重，但 AMD 的財報業(yè)績顯示其長期價值正不斷上升。

Rosenblatt 分析師 Han Mosesmann 重申對 AMD 股票給予買入評級，目標價格為 200 美元，暗示股價可能翻倍：

我們喜歡未來的格局。AMD 有可能憑借卓越的產(chǎn)品從英特爾手中奪取市場份額。就連英特爾也表示，它可能會失去高端服務(wù)器芯片的市場份額。

Stacy Rasgon 也對 AMD 從英特爾手中奪取大量市場份額的能力充滿信心，他重申了對該公司 " 跑贏大盤 " 的評級和 135 美元的目標價：

雖然 AMD 正在經(jīng)受 PC 市場自由落體式的下滑，但其表現(xiàn)遠好于其規(guī)模更大的競爭對手，因此我們不認為它的前景非常悲觀。

從長期來看，情況仍然很好，英特爾產(chǎn)品出貨的延遲，以及堅實的市場風險敞口，給 AMD 帶來了很大的機會。

PC 市場面臨持續(xù)挑戰(zhàn)

對芯片行業(yè)來說，今年總體上是艱難的一年，因為投資者擔心芯片需求放緩和全球經(jīng)濟走弱，AMD 股價今年已經(jīng)下跌了約 32%，追蹤 ICE 半導(dǎo)體指數(shù)表現(xiàn)的安碩半導(dǎo)體 ETF 則下跌了 24%。

國際數(shù)據(jù)公司（IDC）的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，全球傳統(tǒng) PC 出貨量同比下降 15.3% 至 130 萬臺。這標志著在經(jīng)歷了兩年的增長之后，PC 出貨量出現(xiàn)了連續(xù)第二個季度的下降。

AMD 發(fā)出警告之前，英特爾也曾對投資者表示，由于第二季度業(yè)績令人震驚地不及預(yù)期，且全年業(yè)績指引被下調(diào)，預(yù)計今年 PC 市場的總目標市場將下跌 10%。

英特爾首席執(zhí)行官 Pat Gelsinger 對媒體表示：" 我們看到客戶的庫存出現(xiàn)了重大調(diào)整。"

Gelsinger 認為，第三季度是英特爾業(yè)務(wù)表現(xiàn)的 " 冰點 "，隨著假期購買個人電腦，第四季度可能有所改善。

Baird 分析師 Tristan Gerra 在給客戶的報告中寫道：

我們認為，鑒于 20 多年來 PC 供應(yīng)鏈的高庫存水平，PC 庫存修正可能會持續(xù)幾個季度。

消費者逐漸從疫情時期的居家娛樂模式中解脫出來，再加上上半年的季節(jié)性疲軟，表明這一市場短期內(nèi)不會復(fù)蘇，由此產(chǎn)生的使用率不足對毛利率的復(fù)蘇構(gòu)成了挑戰(zhàn)。

這一領(lǐng)域支出的縮減，也增加了電腦制造商戴爾和惠普季度業(yè)績和前景不佳的風險。