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文｜DoNews，作者 | 趙晨希，編輯 | 李信馬

在手機、PC 行業萎縮的大背景下，蘋果亦不能獨善其身。

北京時間 7 月 29 日，蘋果發布 2022 財年 Q3 財報（截至 2022 年 6 月 25 日財務數據）。財報顯示，2022 財年 Q3，蘋果季度營收 829.59 億（美元，下同），較去年同期 814.34 億，同比微增 2%。凈利潤 194.42 億，較去年同期 217.44 億，同比下降 11%。每股收益 1.2 美元，同比下降 8%。盡管如此，該季度財報無論是營收、凈利潤，還是每股收益均略微超出華爾街市場預期。

財報發布當天，美股三大指數集體收漲，蘋果股價漲 0.36%，報收 157.35 美元 / 股，盤后漲超過 3%。

蘋果近五日股價走勢圖

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" 蘋果本季度財報最顯眼的變化是，其凈利潤下滑幅度，創下了近一兩年非常大的降幅。" 智物科技創始人明淑亮說。

此前蘋果已經連續三個季度，凈利潤同比增長放緩。2021 財年 Q4，蘋果凈利潤 205.51 億，同比增長 62%。相比于 2021 財年，凈利潤呈現雙位數甚至三位數同比增長的表現，2022 財年，蘋果 Q1 凈利潤 346.30 億，同比增長 20%；2022 財年 Q2，凈利潤 250.1 億，同比增長 6%。

財報電話會議上，蘋果首席財務官 CFO Luca Maestri 給出理由：" 供應鏈緊缺，導致產品供應有限；匯率變化，以及俄羅斯業務受到影響，導致蘋果營收僅增長 2%。"

談及毛利率變化，Luca Maestri 表示，蘋果 Q3 毛利率較上季度下降 40 個基點（一個基點代表 0.01%），原因是季節性杠桿損失以及匯率變化。產品毛利率 34.5%，環比下降 190 個基點，是由于匯率杠桿季節性變化。服務業務毛利率 71.5%，環比下降 110 個基點，原因也是匯率變化。

除匯率因素，蘋果首席執行官 CEO Tim Cook 還談及供應鏈和疫情對蘋果業務的影響。

"Mac 和 iPad 受到供應鏈影響，導致蘋果沒有更多設備滿足市場需求；可穿戴設備、家居產品和配件主要歸因于宏觀經濟環境印象，比如，服務業務中的數字廣告業務受宏觀經濟影響較大。此外，疫情也導致人們需求降低，特別是，上海疫情反復，對 Mac 業務增長產生很大影響。"

總之，在 Tim Cook 和 Luca Maestri 看來，宏觀經濟環境、疫情、匯率變化成為影響蘋果 Q3 財務數據表現的主要原因。

蘋果的財務數據說明了很多問題，明淑亮認為，一直以來，蘋果是消費電子行業的一面旗幟、一面鏡子，蘋果的生存狀態可以映射出很多廠商的生存狀況。十年前，因進入技術穩定成熟階段，相機行業開始低速增長，如今，手機行業因外部宏觀環境和疫情印象，也到了不得不變革、創新的新階段。

2022 財年 Q3，蘋果 iPhone 業務對總營收的提振能力下滑，其他周邊產品也清一色地出現營收同比下降。

01 iPhone" 牽引力 " 下降

蘋果業務分為五大塊，分別是 iPhone、Mac、iPad、可穿戴設備產品、服務業務。

2022 財年 Q3，iPhone 營收 406.7 億，較去年同期 395.7 億，同比增長 3%；Mac 營收 73.8 億，較去年同期 82.4 億，同比下滑 10%；iPad 營收 72.2 億，較去年同期 73.7 億，同比下滑 2%；可穿戴設備產品營收 80.8 億，較去年同期 87.8 億，同比下滑 8%；服務業務營收 196 億，較去年同期 174.9 億，同比增長 12%。

換句話說，蘋果 2022 財年 Q3 業績基本延續了 2022 財年 Q2 的業績表現，即除 iPhone 和服務業務增長之外，蘋果其他所有業務均不同程度、比例下滑。

不同于 2021 財年 Q4、2022 財年 Q1 處于 iPhone 13、iPhone SE 3 手機新品發布季，2022 財年 Q2、Q3，iPhone 13 的 " 長尾效應 " 正在減少，即便是在 618 手機大促期間，蘋果對 iPhone 13 全系降價，并調整上一代 iPhone 線上渠道銷售比例，對于 iPhone 業務整體營收同比增長的貢獻也十分有限。

蘋果官網優惠明細與電商平臺優惠活動

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此外，與 iPhone 12 系列相比，iPhone13 系列的表現也遜色不少。2020 年 10 月 iPhone 12 發布后，2021 財年 Q1（2020 年 10-12 月），iPhone 業務營收 655.97 億，同比增長 17%；2021 財年 Q2，iPhone 營收 479.4 億，同比增長 65.5%；2021 財年 Q3，iPhone 營收 395.7 億，同比增長近 50%；2021 財年 Q4，營收 388.68 億美元，同比增長 47%。

一方面，iPhone 12 系列是蘋果首款 5G 手機，市場處于 4G 到 5G 換機潮期間，iPhone 12 系列具有較強 " 長尾效應 "；另一方面，相比于 iPhone 11 系列，iPhone 12 系列產品有四款，覆蓋范圍更廣。而 iPhone 13 系列僅是小改機型，采用 " 小幅升級不加價 " 策略。所以，iPhone 13 系列對 iPhone 業務營收提振不及 iPhone 12 系列在情理之中。

服務業務方面，明淑亮表示，服務業務同比增長 12%，盡管增長比例不高，但服務業務毛利率比硬件業務高，已成為 Q3 蘋果業績最大的亮點。蘋果服務業務與 Alphabet、Facbook、Snapchat 等數字廣告平臺類似，對宏觀經濟敏感，iPhone 作為平臺方，也將直接受到利潤上的損失。

此外，Mac、iPad 業務營收同比下滑，與全球供應鏈緊張，疫情反復有很大關聯。去年 11 月起，外媒傳出因全球供應鏈生產發生變化，特別是芯片供應鏈供應進展，蘋果為優先保證 iPhone 13 系列生產，大幅削減 iPad 產量。Canalys 分析師 Emma Xu 稱，2022 年 Q1，PC 市場關鍵部件，如驅動芯片的供應短缺問題仍在延續。

從行業大環境來看，據 Canalys 數據統計，2022 年 Q1，全球 PC 市場開始小幅度下滑，到了 Q2，全球 PC 市場出貨量急劇下滑 15%。以中國市場為例，因部分地區疫情反復，PC 生產、物流帶來較大影響，個人和商用消費受限，遭遇疲軟。

從蘋果營收地區來看。

美洲營收 374.72 億，同比增長 4.5%；歐洲營收 192.87 億，同比增長 1.8%；亞太其他地區營收 61.50 億，同比增長 14%；大中華區營收 146.04 億，同比下降 1.1%；日本營收為 54.46 億，同比下滑 15.7%。

IDC 中國研究副總裁王吉平認為，在疫情、宏觀經濟、供應鏈不暢等多種因素下，蘋果、三星手機出貨量相對穩定。明淑亮也認為，在今年中國整個手機市場萎靡的情況下，蘋果在大中華區同比下降 1%，是一個可以接受的業績。據 IDC 不久前公布的全球以及中國市場手機出貨量數據，2022 年 Q2，全球手機出貨量 2.86 億部，同比下降 8.7%，已是連續第四個季度出貨量下滑。其中，中國手機市場出貨量約 6720 萬臺，同比下降 14.7%，下滑程度十分明顯。

事實上，整個手機行業疲軟是所有手機廠商們都不得不應對的挑戰。

02 " 內憂外患 "，蘋果 " 恰飯 " 會更難嗎？

Tim Cook 在財報電話會議上承認，宏觀經濟和疫情對手機行業有負面影響：" 用戶需求有所下降，在 6 月份，特別是 618 購物節，出現反彈，但數字依然不理想。"

明淑亮認為，過去蘋果已經放棄在硬件外觀創新領域的投資，如果下半年 iPhone 14 系列新品沒有很大的創新，用戶或轉移至功能性消費，去購買二手手機。此外，蘋果目前的策略主要是向印度、拉美等新興市場競爭，提高 5G 設備滲透率。

盡管整體行業不景氣，但 Tim Cook 則認為蘋果有理由保持樂觀，Tim Cook 特別提及 2022 財年 Q2 巴西、印度尼西亞、越南、印度市場，蘋果產品和服務呈現兩位數增長，iPhone 成為當地手機市場的引擎。

服務業務方面，預計 2022 財年 Q4 蘋果也將承壓不小。Luca Maestri 在電話會上表示，預計服務業務或進一步減速，特別是數字廣告方面，蘋果面臨的問題比較棘手。

蘋果服務業務包括應用商店（App Store）、iCloud 存儲、AppleMusic、Apple TV+、Apple Pay、Apple News +、Apple Arcade 等，一直以來，為蘋果貢獻了較高的毛利率。如今，Q3 服務業務增長卻明顯放緩，低于華爾街預期，成為 2015 年 Q4 以來的最低值，釋放出的信號值得警惕。

一方面，蘋果應用商店自 2008 年上線以來至今，市場各方的爭議愈演愈烈，美國乃至歐洲市場對其監管也日益加深。特別是近兩年，法國、歐盟、韓國、日本，甚至印度，先后對蘋果應用商店分成體系、蘋果支付系統發起反壟斷調查。在政策方面，2022 年月 18 日，歐盟批準數字市場法案 ( DMA ) ，或對蘋果應用商店、支付體系再次產生直接影響。

另一方面，2020 年，蘋果提出 App Tracking Transparency 政策，即必須通過用戶許可，才能跟蹤用戶或訪問用戶設備的廣告標識符（IDFA），打擊的主要是精準廣告。該政策不但影響整個廣告行業，實際上，也對蘋果 iOS 生態廣告、蘋果合作伙伴產生更直接的影響。

今年 5 月，據外媒透露，蘋果正重組服務業務，以提高流媒體與廣告業務的盈利能力。但或許沒有想象中容易，以 Apple TV+ 為例，2019 年推出后，其再用戶規模以及原創內容上，無法對 Netflix、Disney+ 產生沖擊。

蘋果服務業務曾是蘋果改變盈利、業務結構，提高市盈率的重要板塊，如今，Apple TV+ 等流媒體業務發展不及市場預期，應用商店、Apple Pay 面臨反壟斷壓力，下一個財季服務業務增長率不能穩定，都可能導致之后蘋果的業績受到影響。