究竟是 " 回光返照 "，還是拐點已至？

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文｜Juny 編輯｜VickyXiao

又到了一季一次的巨頭交卷時刻。本周，Meta、谷歌和微軟陸續揭曉了成績單。

結果顯示，在當前的經濟下行壓力之下，巨頭們終究無法獨善其身。不僅 Meta 出現了歷史上首次營收同比下降，就連一向都穩得住的谷歌和微軟的營收增速也齊創兩年新低。三家公司此次大部分主要業績指標都低于了市場預期，縮減開支、招聘放緩成為了巨頭們接下來的共同策略。

雖然巨頭們集體落馬的結果讓人有些意外，但或許是 " 題難做 " 的大環境讓市場對于它們的預期已經降到了最低。因此，沒有差到不及格的成績，加上美聯儲意料之中 75 個基點加息，反而讓今天的科技股逆勢大漲，納斯達克 100 指數甚至暴力拉升超過了 4.2%。

那么，三家科技巨頭此次的表現究竟如何，又分別對下一季度有什么樣的業績預期呢？

｜前路迷茫的 Meta：營收首次同比下滑，元宇宙業務毫無起色

在此前率先登場的 Snap 交出一份難看財報暴跌近 30% 之后，所有靠廣告吃飯的公司們都慘遭投資者們 " 揮淚大甩賣 "，作為社交媒體廣告大戶的 Meta 自然是首當其沖。

今天，Meta 的二季度財報正式揭曉，不出所料，Meta 的各項指標確實未能達到市場預期。Meta 二季度營收為 288.2 億美元，低于 289.4 億美元預期，同比下降約 1%；每股收益為 2.46 美元，預期為 2.59 美元；凈利潤為 67 億美元，同比下降 36%。

值得注意的是，此次也是 Meta 自 2004 年成立以來出現的首次季度營收同比下降。

圖片截自于 Meta 二季度財報

用戶方面，Meta 也并未走出增長泥潭。每日活躍用戶 ( DAU ) 為 19.7 億，增長 3%，而每月活躍用戶為 29.3 億，僅增長 1%。而用戶活躍度下降還直接影響了了 Meta 廣告收入水平，雖然各平臺上的廣告展示次數增加了 15%，但單個廣告的平均價格卻下降了 14%。

本季度，最受關注的 Meta 元宇宙業務也交出了讓人失望的成績單。Meta 的各社交平臺共創造了 283.7 億美元的廣告收入，而 Reality Labs 只錄得 4.5 億美元的收入，是過去一年來最差的季度表現。

要知道，前兩個季度，Reality Labs 的收入分別為 8.77 億美元和 6.95 億美元。也就是說，本季度元宇宙業務不僅毫無起色，反而收入還大幅下降，虧損仍然高達 28 億美元。

圖片截自于 Meta 二季度財報

除了第二季度各項指標未達預期外，Meta 對于接下來的業績展望還透露出了讓人不安的信號。

首先，Meta 發布了遠低于市場預期的下一季度業績指引。該公司表示，該季度的銷售額將在 260 億美元至 285 億美元之間，而分析師們的平均預期為 305 億美元，這也意味著 Meta 下個季度的收入將比去年同期下降 10% 以上。而對于 Reality Labs 的業務，Meta 表示其下一季度收入將比第二季度的水平甚至還要更低。

此外，Meta 開始了明顯的 " 節衣縮食 " 行動。Meta 表示 Meta 將全年開支預期從之前的 870- 920 億美元下調至 850 -870 億美元之間。雖然其員工人數比去年同期增加了 32%，但扎克伯格在財報會上也明確表態，" 將減少明年的員工人數增長 "、" 許多團隊將縮小規模，以便可以將精力轉移到公司內部的其他重要領域。"

財報發布后，Meta 的股價從交易時段大漲 6.4% 盤后一度下跌超過 4%。

｜壓力山大的谷歌：廣告業務勉強茍住，但被不確定性包圍

跟 Meta 一樣同為廣告大戶的谷歌，雖然此次也交出了一份并不好看的財報，但卻因最為關鍵的廣告業務沒有垮臺而逆勢大漲。

從各項關鍵指標來看，谷歌本次的財報幾乎全部低于市場預期。谷歌第二季度營收 696.9 億美元，遜于分析師預期為 700 億美元；每股盈利 1.21 美元，低于分析師預期為 1.32 美元；凈利潤 160.02 億美元，與上年同期相比下降 13.6%。

值得注意的是，谷歌此次的營收增速大幅下降，從去年同期的 62% 放緩至僅 13%。這個季度也是過去兩年來，谷歌首次連續兩個季度關鍵財務指標低于市場預期。

圖片截自于谷歌二季度財報

雖然總體業績并不好看，但谷歌最關鍵的廣告收入此次頂住了壓力，大大緩解了投資者們的 " 廣告雷區 " 焦慮，使得財報發布后谷歌股價一度直接飆漲 5%。

分項業務數據顯示，谷歌第二季度廣告營收 562.9 億美元，高于分析師預期為 559.1 億美元，同比增長 12%。要說單看這個數據實際上并不見得有多好，要知道去年同期谷歌的廣告收入大增 69%，就連這兩年來最差的上個季度也有同比 22% 的增長。

此次谷歌財報后的上漲，主要還是要感謝 " 小弟 "Snap 的助攻。在上周 Snap 暴雷后，分析師們出于在線廣告銷售行業整體放緩的考慮，紛紛降低了對谷歌第二季度廣告收益預期，才讓此次谷歌得以喘息。

本季度，谷歌的廣告業務占總收入的比重為 81%，其中搜素業務仍然是絕對主力，而 YouTube 廣告則已經連續兩個季度未能達到市場預期，增長速度從去年同期的 84% 驟降至僅 5%。

圖片來自于 CNBC，版權屬于原作者

除了廣告之外，谷歌的第二增長曲線 Google Clouds 業務此次也只能說是勉強及格的水平。雖然環比仍然保持了正增長，虧損相較于上季度小幅收窄，但是 62.8 億美元的收入并未達到預期，此外同比增速僅為 35.6%，而上個季度為 43.8%。

總體來看，雖然谷歌的云計算規模在逐漸擴大，但卻并沒有為谷歌帶來多少利潤貢獻，仍然處于長期虧損之中。

除了云業務還在燒錢之外，谷歌的 The Other Bets 業務的依舊還是 " 吞金獸 "。上個季度該項業務驚喜地創下營收 4.4 億美元，讓人產生了一種押注業務似乎開始有起色了的錯覺，但這個季度，一切又被打回了原型。

The Other Bets 部分共錄得收入 1.93 億美元，相比去年同期只增長了 100 萬美元。同時虧損還在大幅擴大，從去年同期的 1.39 億美元變成了今年的 1.68 億美元。

對于接下來的業績展望，此次參與財報會的谷歌 CEO Pichai 和公司的 CFO 及 CBO 都顯得非常謹慎，他們都多次提到 " 不確定性 "，表示在經濟下行的壓力下，公司面臨著眾多挑戰。同時還提出，將在 2023 年之前放慢公司招聘和投資的步伐。

總體來看，在當前市場環境下，由于投資者的心理預期已經極低，因此，如果當沒有差到離譜、數據比同行好一點，那就是一種勝利。這種財報不佳還能逆勢上漲路線，除了之前靠 " 擺爛 " 起死回生的 Netflix 之外，此次在 Snap 之后發布財報的谷歌也可以算是一個代表。

｜微軟也頂不住了：交出兩年來最慢增長財報，招聘冷凍或將繼續

過去幾個季度， 微軟一直在一眾科技巨頭中扮演著中流砥柱般的角色，每當市場恐慌情緒飆到頂點時，微軟就會拿著一份優秀的財報站出來。但這一季度，" 優等生 " 微軟也罕見啞火。

微軟 2022 年第四財季財報顯示，第四季度營收為 518.65 億美元，同比增長 12%，低于分析師預期 524.4 億美元；利潤 167.40 億美元，同比增長 2%；每股凈收益為 2.23 美元，低于分析師預期 2.29 美元。總體來看，微軟此次的關鍵指標均低于市場預期。值得注意的是，本季度也是微軟自 2020 年以來錄得的最慢收入增長，每股收益也是自 2016 年以來首次低于市場預期。

從分項業務來看，微軟兩大核心業務—— " 智能云 " 業務增速的放緩和以 Office 為主的生產力與商業流程業務的不佳表現，是此次造成市場信心一度受挫的主要原因。

首先，" 智能云 " 業務近年來一直是微軟股價增長的最重要的助推劑，而此次，包括 Azure、GitHub、服務器產品、云服務在內的 " 智能云 " 業務收入為 209.1 億美元，低于了市場 211 億美元的預期。此外，Azure 和其他云服務的增長速度也回落到了 40%，要知道，從 2020 以來，Azure 的增長速度就沒有低于 45% 過，前兩個季度都保持了 46% 的同比增長。

微軟各業務增速情況，圖片來自于 CNBC

此外，本季度的與全球 PC 產業相關的 Windows OEM 營收同比下滑了 2%，于前幾個季度均高于 10% 以上的強勁增長形成了鮮明的對比。微軟表示，多重原因疊加造成該指標的明顯下滑，包括美元的升值、俄烏戰爭、中國工廠因疫情關閉等。

除了以上兩項業務，本季度微軟的其他分項業務也幾乎全都表現平平。

包括面向企業和個人消費者的 Office 產品、LinkedIn、Dynamics 產品的 " 生產力與業務處理 " 業務錄得收入 166 億美元，同比增長 13%；Office 商業產品和云服務收入增長 9%；包括 Windows、Xbox 和 Surface 電腦在內的 " 更多個人計算 " 業務收入 144 億美元，同比增長 2%。此外，廣告支出減少對 LinkedIn 以及搜索和新聞廣告收入的負面影響超過 1 億美元。

在充滿不確定性的大環境下，微軟還支付了 1.13 億美元美元的裁員補償金。本月初，微軟宣布裁員 1%，各個部門的招聘步伐也明顯放緩。此次微軟表示，招聘凍結將可能還將繼續持續一段時間。

雖然交出了一份不太令人滿意的財報，但此次微軟給出的也不全是壞消息。

首先，微軟表示簽署的 Azure 合約數達到了創紀錄的 1000 萬份以上，合約價值 10 億美元。在財報會的最后，微軟還給出了強勁的業績指引，認為 2023 財年微軟將實現兩位數銷售增長，智能云和 Office 業務給出的目標業績引也均高于市場預期，帶動了盤后股價由跌轉漲。

總體來說，單看財報數據，Meta、谷歌和微軟這三家巨頭顯然都沒有達到預期。那么，你認為美股今天的大漲究竟是一種 " 回光返照 " 還是已經開始觸底反彈了呢？你覺得明天蘋果和亞馬遜的又會表現如何？歡迎大家留言討論。